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醫(yī)藥股迎補(bǔ)漲機(jī)會(huì) 配置主題基金“等風(fēng)來(lái)” |
作者： 來(lái)源： 發(fā)布時(shí)間：2015-01-26 |
作為估值位于歷史底部的穩(wěn)定成長(zhǎng)型行業(yè)，醫(yī)藥板塊在沉寂數(shù)月后，終于迎來(lái)了配置良機(jī)。Wind數(shù)據(jù)顯示，2014年醫(yī)藥板塊的漲幅不到20%，在申萬(wàn)28個(gè)一級(jí)行業(yè)中漲幅排名倒數(shù)第二，而同期非銀金融板塊漲幅超過(guò)100%。經(jīng)過(guò)兩個(gè)月的大幅回調(diào)，醫(yī)藥板塊估值溢價(jià)率已回落至2010年中期水平，具有較高安全邊際。在當(dāng)前較強(qiáng)的行業(yè)輪動(dòng)行情中，一直滯漲的醫(yī)藥板塊無(wú)論從絕對(duì)估值角度還是相對(duì)估值角度都處于歷史低位，有望成為市場(chǎng)的下一個(gè)“風(fēng)口”。
雖然醫(yī)藥行業(yè)被長(zhǎng)期看好，但要讓投資者自己選擇卻需要一定的專業(yè)性，因此，通過(guò)醫(yī)藥主題基金進(jìn)行醫(yī)藥板塊投資，無(wú)疑是一個(gè)便利的選擇。從中長(zhǎng)期表現(xiàn)來(lái)看，醫(yī)藥醫(yī)療主題基金的收益水平始終較為穩(wěn)健。成立時(shí)間較早的匯添富醫(yī)藥保健和易方達(dá)醫(yī)療保健近三年（截至2015年1月20日）凈值分別上漲108.56%和72.36%，分別跑贏同期滬深300（3571.732，4.12，0.12%）指數(shù)66.84和30.64個(gè)百分點(diǎn)。融通醫(yī)療保健行業(yè)和華寶醫(yī)藥生物這兩只隨后成立的基金近兩年業(yè)績(jī)表現(xiàn)也相當(dāng)優(yōu)異，分別實(shí)現(xiàn)45.23%和37.89%的回報(bào)，比同期滬深300指數(shù)收益分別高出了9.3和1.96個(gè)百分點(diǎn)。
事實(shí)上，目前市場(chǎng)上現(xiàn)有的醫(yī)療保健類行業(yè)基金雖然都集中布局醫(yī)藥行業(yè)，但在個(gè)股選擇標(biāo)準(zhǔn)及配置重點(diǎn)上依然區(qū)別明顯。持股風(fēng)格方面，多數(shù)基金以大中盤或成長(zhǎng)風(fēng)格為主；富國(guó)醫(yī)療保健偏向中小盤風(fēng)格；匯添富醫(yī)藥保健及華寶興業(yè)醫(yī)藥生物基金也逐步增加高業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的創(chuàng)業(yè)板個(gè)股的持有比例。投資風(fēng)格方面，多數(shù)基金采取穩(wěn)健投資策略，而融通醫(yī)療保健基金及富國(guó)醫(yī)療保健基金則相對(duì)靈活。
以富國(guó)醫(yī)療保健基金為例，該基金采取自下而上精選個(gè)股策略，主要布局于醫(yī)療器械、民營(yíng)醫(yī)院等題材。如2014年一季度新進(jìn)成為第二大重倉(cāng)股的福瑞股份（41.660，-1.48，-3.43%）為民營(yíng)醫(yī)院概念股，第六大重倉(cāng)股華潤(rùn)萬(wàn)東（22.11，-0.29，-1.29%）為醫(yī)療器械行業(yè)龍頭。從配置上來(lái)看，該基金自去年二季度起將倉(cāng)位提升至90%以上，且對(duì)醫(yī)療器械股的集中度顯著提升。最新公布的四季報(bào)顯示，前六大重倉(cāng)股占凈值比例均達(dá)到8%以上。其中，亞泰集團(tuán)（7.08，0.01，0.14%）、吉林敖東（32.28，0.12，0.37%）和云南白藥（64.65，-0.74，-1.13%）近三月分別上漲37.55%、58.03%和20.4%，對(duì)業(yè)績(jī)表現(xiàn)作出較大貢獻(xiàn)�；鸾�(jīng)理戴益強(qiáng)先生對(duì)于醫(yī)藥行業(yè)的投資制勝關(guān)鍵是“獨(dú)立思考”四個(gè)字。作為行業(yè)研究員出身，他認(rèn)為醫(yī)藥這樣的穩(wěn)定增長(zhǎng)的行業(yè)，波段操作是其次的問(wèn)題，抓到行業(yè)里優(yōu)秀的標(biāo)的，在隨著行業(yè)的大勢(shì)起伏做一些波段調(diào)整，才是大局策略。
總體來(lái)看，基于消費(fèi)升級(jí)、人口老齡化趨勢(shì)和醫(yī)療改革政策面的有力支持，我國(guó)醫(yī)藥保健行業(yè)已經(jīng)從傳統(tǒng)觀念上的防御型行業(yè)發(fā)展成為成長(zhǎng)型的朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，未來(lái)面臨著巨大的發(fā)展空間。由于其確定性增長(zhǎng)和弱周期性的特點(diǎn)，醫(yī)藥板塊成為不可多得的防御性及成長(zhǎng)性俱佳的板塊。而今年以來(lái)，中證醫(yī)藥指數(shù)上漲9.27%，已經(jīng)顯露出醫(yī)藥板塊在快馬加鞭追趕大盤的跡象。投資者對(duì)于主動(dòng)管理能力強(qiáng)、歷史業(yè)績(jī)穩(wěn)健的相關(guān)主題基金可以給予重點(diǎn)關(guān)注。 |
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